三晋商脉，自古知名。而脚下山西交易中“最会获利”的，是一位女性医好意思大佬。

这位医好意思大佬掌舵的锦波生物，在本年前三个季度，净利润达5.2亿元，增长了170%。毛利率在第三季度更是达到了93.6%，以至卓绝了贵州茅台。

撑起锦波生物这支“医好意思茅”的，是时下最流行的好意思容产物——重组胶原卵白水光针。用这种针好意思容，一个疗程动辄得花上万元。

反馈在本钱市集上，自2023年7月20日登陆北交所后，锦波生物的股价曾经从49元沿途高涨到了本年10月份的最高293.62元，高涨了4倍，因此也成绩了“北交所印钞机”的名称。咫尺，股价虽回落至220元高下，但市值仍有195亿元。

在这波“泼天的高贵”下，锦波生物首创东说念主杨霞的金钱也随着情随事迁。

在10月公布的2024年胡润百富榜上，杨霞以95亿元身家，排在山西籍企业家的第三位。

伸开剩余91%

01、熬夜的年青东说念主，撑起胶原卵白“印钞机”

本年6月，“星女郎”林允在酬酢媒体上，共享了我方打针水光针的视频。她所打针的产物被眼尖的网友看了出来：是由锦波生物和欧莱雅旗下的修丽可配合推出的铂研针——堪称“国内首款”重组III型胶原卵白溶液。

“水光针”是一种打针类护肤疗法，用格外仪器可将好意思容针剂打针到东说念主体真皮层。它和玻尿酸、热玛吉、光子嫩肤等，都曲直手术类“轻医好意思”的贫窭技俩。而用水光针打针重组胶原卵白，则不单是是明星的采用，也早已飞入了鄙俚消耗者之中。

“95后”雯雯与北京的一家医好意思机构调换明，看中了商品名为“薇旖好意思”的重组Ⅲ型东说念主源化胶原卵白冻干纤维。在攀附加班一段时辰后，她思要“拯救”下黑眼圈和眼周的细纹、发黄的面色。“我知说念东说念主体里含有胶原卵白，是抗衰因素。到了25岁之后，咱们的肌肤胶原卵白流失，就容易出现肌肤问题。”

这届年青东说念主，早已习气了“一边熬夜，一边好意思白”。不外，比起以前许多东说念主谛视作念基础顾惜，像雯雯这么的消耗者在酬酢平台上被称为“因素党”。他们更可爱护士肤品的中枢因素与含量，不懂的名词还去搜索、学习，主打一个“学问含量”。也因此，雯雯合计，我方这个年纪，出现眼周细纹、干纹，用重组胶原卵白就不错了，“钱得花在刀刃上”。

比她大几岁的北京女白领明明则是在电商平台上，采用了接头丽格集团和锦波生物政策配合研发的“新肤源”重组Ⅲ型东说念主源化胶原卵白，它相通是打针剂，每瓶含量2mg（毫克）。她相接买了三瓶，全部打针，“把全脸都作念下挽回”。

轻医好意思不缺风口。夙昔20年里，玻尿酸是医好意思圈“抗软弱”技俩中，当仁不让的流量担当。凭借低风险、高酬金的性格，玻尿酸有关产物成为各大医好意思机构的“标配”，更是横跨了从医疗、护肤到食物等不同的范围。在本钱市集上，也设置了华熙生物、爱好意思客、昊海生科“医好意思三剑客”的增长传说。

当今这个医好意思“造富”的奋发棒，交到了重组胶原蛋赤手中。

关于大大批爱好意思的消耗者来说，胶原卵白这个名词，不管是老练进度照旧秉承度，都远远要高于起首的玻尿酸。从医学角度上来说，人人巧合都讲不明晰胶原卵白的具体含义是什么，关联词许多东说念主都知说念，胶原卵白手脚东说念主体内含量丰富的卵白质，包含抗衰因素，东说念主体的软弱流程，等于胶原卵白的不休流失。

“满满的胶原卵白”，在当今的医好意思环境中，是外界对某个东说念主，尤其是女性肌肤条目的高度传颂。

在打针用重组胶原卵白这个赛说念里，锦波生物是绕不开的品牌。铂研针和新肤源是由其和其他品牌配合研发，锦波生物自主推出的薇旖好意思则知名度更高，亦然国内首个打针用重组胶原卵白末端产物。

但“贵”是许多消耗者对它的第一印象。

曾有报说念称，薇旖好意思型号为4mg/瓶的产物官方指令价在6800元，但具体价钱也会凭证地区和销售渠说念的不同而有所浮动。医好意思机构给雯雯的优惠价钱，4mg薇旖好意思买三瓶不错送一瓶，报价一万元傍边。而对方也提议，单次调养基本需要1~2瓶。

▲2023年5月12日，上海，第27届CBE中国好意思容展览会，锦波生物展台

一次疗程估量就得花上万元，雯雯忍不住吐槽：“作念脸时不仅肉痛，我也肉痛。”

其他产物价钱相通崇高。明明说，她使用的新肤源经过平台优惠后，三瓶共6mg的售价也达到了1999元。

开源证券研报就指出，重组胶原卵白的竣工疗程共计消耗额大约需要数万元，对鄙俚消耗者而言完成通盘这个词疗程是较为拼凑的。因此，研报引入了年消耗超5万元的“高端东说念主群”观念，并测算称，在2024年，数目不到百万的高端东说念主群，可为国内医好意思消耗市集孝顺近千亿元。

不怕贵的“因素党”们，撑起了重组胶原卵白的消耗。

在2023年，锦波生物全年卖出了57.6万瓶薇旖好意思。本年6月，在薇旖好意思产物上市满1000天时，锦波生物还公布数据称，它的产销量已艰涩100万支。

02、女锤真金不怕火“误闯”医好意思圈

在重组胶原卵白范围，锦波生物不错说是“引颈者”之一。在这个行业里，有限的两张三类医疗器械证，都被锦波生物抓有。

2021年，锦波生物的薇旖好意思获批上市，成为国内首个重组东说念主源化胶原卵白制备的三类医疗器械。两年后，锦波生物手脚注册东说念主，又取得了“打针用重组Ⅲ型东说念主源化胶原卵白溶液”三类医疗器械证，该产物由锦波生物为修丽可代工，也等于修丽可对外奉行的铂研针。

从礼貌的角度来说，“械字号”产物属于医疗器械范围，与化妆品的“妆字号”存在着本色区别。“械字号”按风险凹凸分三类，第三类产物风险最高，一般指的是用于植入东说念主体或支抓防守人命，对东说念主体具有潜在危急，对其安全性、有用性必须严格收尾的医疗器械，需要经由国度药监局审批。

三类产物中，唯有“械三”不错用于医好意思打针。更高的分娩程序、明确的审批分类，也为锦波生物成立起了壁垒。

但回头看去，杨霞创办锦波生物的资历却颇有些“无心栽柳”的意味。

在2008年创办锦波生物之前，杨霞是山西医科大学的别称锤真金不怕火，她的主要接头标的是肝移植技艺。

器官移植中一项毒手的难题，等于怎么惩办器官有用保存的问题。东说念主体中的胶原卵白终点是Ⅲ型胶原卵白，在建立组织创伤、支抓细胞再组、羁系瘢痕酿成、改善皮肤景象等方面有着贫窭作用。杨霞发现，胶原卵白的添加对器官保存也至关贫窭。

从组成上来说，胶原卵白主要分为从动物组织中提真金不怕火的动物源胶原卵白以及重组胶原卵白两类。动物源胶原卵白是比较传统的面目，但存在着排异和过敏反应、动物源病毒稠浊等风险；重组东说念主源化胶原卵白，更具安全性和有用性。

但东说念主源化胶原卵白永久以来还都属于顶端的医疗产物。杨霞曾经在秉承对外采访时暗示，在那时唯有好意思国默克西格玛公司具备从东说念主体胎盘中提真金不怕火东说念主类胶原卵白的技艺。“物以稀为贵”，单克东说念主类胶原卵白产物彼时市价卖到了10万元。

是否能够用生物合成的面目，制造出更低廉、使用更浅易的东说念主源化胶原卵白？杨霞与丈夫任先炜共同出资50万元，在2008年注册成立了锦波生物，运行了对这片国内尚属空缺范围的接头。

2014年，杨霞团队到手研制出第一款重组Ⅲ型胶原卵白产物。而后，锦波生物运行了重组Ⅲ型胶原卵白在功能性护肤品范围的垄断接头。

确切的艰涩在2018年到来。这一年，锦波生物初度发现并领会了重组Ⅲ型东说念主源化胶原卵白中枢功能区，并兑现了这一世物材料的规模化分娩。2021年，薇旖好意思获国度药品监督照料局批准上市。重组东说念主源化胶原卵白技艺诞生后，锦波生物跑通了从外用到打针的产物转机“终末一公里”。

关联词，重组胶原卵白行业的发展尚处于早期，行业内的产能也并不算高。这不错和玻尿酸巨头华熙生物的产能作念个对比：凭证企业公开数据，在2022年华熙生物的玻尿酸产能已达到770吨，而锦波生物的重组Ⅲ型胶原卵白产能仅为0.117吨，兑现的产量为0.105吨。

产能尚需耕种，加之具有技艺壁垒，也教诲了重组胶原卵白的高成本，有关产物的价钱也就居高不下。

锦波生物旗下，除了薇旖好意思外，其他产物价钱也崇高。在其旗下自有护肤品牌ProtYouth的天猫旗舰店里，一款胶原卵白Ⅲ型+XVII原液30支，售价达到了7200元，双11优惠后也接近5800元。

天然产能有限，但凭借独到的三类“械字号”禀赋，锦波生物仍然兑现了事迹的快速增长。

薇旖好意思问世后，从2021年至2023年，锦波生物营收由2.3亿元增长至7.8亿元，净利润由5738万元增长至3亿元。2024年前三季度，锦波生物的营收和净利润进一步增长至9.88亿元和5.20亿元。

在2021年时，锦波生物的毛利率照旧82.29%。但到了2024年上半年，毛利率已增长至91.85%。尤其是本年第三季度，单季度毛利率达到了93.60%。重组胶原卵白的吸金智商也可见一斑。

但锦波生物也有苦恼。明明和雯雯等用户也暗示，在不同销售渠说念，都不错买到锦波生物旗下的薇旖好意思等产物，而在不同渠说念上，它的末端售价也各有不同，这让她们有些诱骗。

锦波生物在官微上，曾经发布消耗者奉告函和声明等，暗示薇旖好意思仅在具有医疗禀赋的医学好意思容机构盛开产物供应。

不外，从根底上来说，锦波生物仍然不是“纯正”的医好意思企业，而是胶原卵白的供应商。胶原卵白在医疗范围的垄断，在翌日也将卓绝医好意思产物。

但在医好意思圈急于寻找“下一个玻尿酸”的能源下，重组胶原卵白市集上的战火，曾经废弃了起来。

03、医好意思巨头，又开新战局

在医好意思圈里，原来是心焦年纪的中年“贵妇”们占据主流，但当今，90后和00后的消耗者正在增长。凭证《中国泛口周医好意思消耗白皮书》，医好意思主力消耗东说念主群已主要王人集在90后的女性身上，她们多为高收入的职场白领，大大批东说念主的教养进度在本科以上。

这些更生代消耗者们勇于进行高端消耗，但用钱也更感性了。传统的营销技巧和一些过度的宣传内容对他们不起作用，他们常常采集在新的酬酢平台上，更确信产物的技艺、因素和效能。

“抗软弱”也成为这些年青的用户们最为温煦的话题。凭证《抗衰护肤市集趋势阐发》，在前年上半年，天猫平台上销售额前50的产物中，有40%被抗衰产物占据。和玻尿酸比拟，从人人的通晓角度上，胶原卵白不错说是更早地完成了对市集的教养。

重组胶原卵白早期玩家们的事迹发达，也将市集的预期拉得满满。2000年时，巨子生物公司曾经成立，运行探索重组胶原卵白的产业化，并最早拿到了重组胶原卵白二类医疗器械的禀赋。2022年巨子生物登陆港交所。2023年，巨子生物营收达到了35.24亿元，同比增长49.05%；净利润14.52亿元，同比增长44.88%。

功效性护肤品和医用敷料是巨子生物的事迹扶助，主要依托可复好意思和可丽金两大品牌进行销售。可复好意思的明星产物等于重组胶原卵白敷料；可丽金的产物则以“妆字号”为主。

横空出世的锦波生物，则是近两年来，在营收和净利润增速上少有的均艰涩90%的公司。

重组胶原卵白的打针剂，壁垒更高、订价更高、利润更高，成为了市集上眼神聚焦的“掘金池”。

弗若斯特沙利文数据曾夸耀，2022年中国重组胶原卵白末端产物市集规模为185亿元，并展望2027年该数据将增长至1083亿元，复合年增长率达到42.4%。

这无疑更引发了医好意思企业“掘金”的接头。

靠着“面膜”打入C端市集的巨子生物，也加速了研发“械三”的脚步。据了解，巨子生物共有四款正在研发股东的重组胶原卵白三类医疗器械产物。

此外，“含着金钥匙诞生”的创健医疗，亦然市集上备受温煦的“后发先至”。它也所以硬核技艺起家，早在2022年就取得了资生堂领投的A轮融资，并在本年2月文书其Ⅲ型重组东说念主源化胶原卵白研发到手。咫尺，创建医疗在冲刺IPO。其共有6个重组胶原卵白三类医疗器械产物正在股东中，其中有一个产物展望在本年底获批，对应功效亦然面部打针填充。

玻尿酸“老玩家”们，也纷纷下场了。

在2022年，华熙生物就斥资2.33亿元，收购了益尔康生物51%的股权，而那时该公司也在股东胶原卵白的研发。

本年1月，华熙生物重组胶原卵白创面敷料取得了二类医疗器械注册证。随后，华熙生物的一条以抗老中枢产物为主的政策布局浮出水面。4月，其旗低品牌润百颜布局胶原卵白范围，推出胶原卵白产物“紧致充盈次抛”（“元气弹”次抛）。9月，其旗下润百颜和夸迪品牌又别离推出了润百颜胶原“紧塑霜”，以及主打医用重组Ⅲ型胶原卵白敷料的夸迪“红十字”医疗器械新品系列。

此外，凭证有关裸露，华熙生物自主研发的三类医疗器械胶原卵白末端产物，也展望在本年下半年过问临床阶段。在2023年度财报中，华熙生物还夸耀出另一条信息：其研发的三类医疗器械重组胶原卵白产物，将与其传统上风原料透明质酸进行协同。比起巨子生物和锦波生物等来，这巧合也将是它的“独家性格”场地。

但三类医疗器械思要拿证，难度不小。巨子生物两款产物本来展望在本年一季度或可获批，但已一再推迟。本年8月，巨子生物在中期事迹调换会上夸耀，它们或将在2025年的第一季度取证。

距离薇旖好意思获批，曾经夙昔了三年。锦波生物仍然是市集上重组胶原卵白打针剂获批的独一玩家。

但竞争曾经运行。不同企业间的各别化布局，曾经经启动。随着入局者的加多、技艺的不休艰涩，这个市集的步地，必将不休改写。

（文中雯雯、明明为假名）

作家 | 阳一

剪辑 | 朗明

图片来源 | 视觉中国体育游戏app平台

发布于：北京市