智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，瞻望2025年稀土行业供需紧均衡，26、27年供需缺口逐年放大，稀土价钱有望高涨，行业上行周期有望开启。鉴于(1)磁材企业利润与股价和稀土价钱有较强的正关系性;(2)地缘政事风险/特朗普往复突显稀土/磁材计谋金属价值;(3)25年或是机器东说念主放量元年，异日显耀拉动磁材需求。稀土磁材板块具备一定的投资价值。

招商证券主要不雅点如下：

稀土永磁由于其优胜的性能被新动力车、风电、铺张电子等世俗掌握，本年或为东说念主形机器东说念主量产元年，异日应用场景与念念象空间怒放。

该行合计原材料镨钕供需将逐年收紧，行业上行周期有望开启。稀土永磁材料所以钕、钐等稀土与铁、钴等制成的合金，分为钕铁硼(磁能积27-50MGOe，主导风电、新动力车)和钐钴(军用为主)两类。其中枢价值在于其很是的磁性能和厚实性，卑劣是铺张类电子产物和基础工业等传统应用范围，以及新动力汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、节能电梯、机器东说念主及智能制造等。

稀土配额标的增速放缓，稀土永磁上游供给进一步网络

2024年稀土坐褥配额中，稀土开荒和冶真金不怕火分离总量扫尾标的分辩为27万吨和25.4万吨，较2023年全年配额增长了5.88%和4.16%，配额增速显耀放缓。这一改变主若是为了扫尾商场供应，厚实稀土价钱。配额链接由中国稀土集团和朔方稀土集团主导，分辩占轻、重稀土配额的24%/76%和100%/0%，双雄花样进一步端庄。入口稀土供给镌汰，各人供应不笃定性加多。

东说念主形机器东说念主迎来量产元年，供需缺口逐年放大

2024年，稀土永磁材料的卑劣应用需求握续增长。瞻望到2027年，各人新动力汽车、变频空调、风力发电和节能电梯范围的新增需求将分辩达到6.95万吨(CAGR 24.5%)、3.16万吨(CAGR 16.5%)、2.07万吨(CAGR 13.7%)和2.76万吨(CAGR 14.34%)，工业电机范围需求瞻望将冲破3.2万吨(CAGR 22.7%)。东说念主形机器东说念主商场尤为亮眼，迎来量产元年，新增需求快速攀升，正赶快成为高性能钕铁硼永磁材料的遑急应用范围。假如到2027年，东说念主形机器东说念主产量将达到50万台，该范围对高性能钕铁硼永磁材料的新增需求年复合增长率高达150%。总体来看，各人对高性能钕铁硼的总需求瞻望到2027年将达到23.14万吨，CAGR为20.2%，商场远景广袤。把柄该行测算，2025至2027年镨钕氧化物的供需缺口为0.5%、-3.2%、-4.9%，异日各人镨钕氧化物商场供需缺口将逐年扩大。

风险领导：稀土价钱波动、名堂表露不足预期、需求不足预期、宏不雅经济风险、汇率波动等。

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