Polar Capital基金司理Nick Evans在软件股被抛售前提前离场开yun体育网，他辅导那些思“抄底”的投资者：多数软件股仍然充满风险，唯有少数公司能够存活下来。

　　“咱们以为，诓骗软件正靠近来自东说念主工智能生活性要挟（existential threat）。”Evans惩办的一只限度120亿好意思元的各人科技基金，已往一年功绩打败99%的同行，已往五年跑赢了97%同行。

　　近期，阛阓记念Anthropic推出的Claude Cowork等先进AI器用将颠覆软件行业的交易花样，关系股票大幅下降。iShares膨胀科技软件行业ETF（IGV）年内已累跌21.53%，半导体股却因算力需求而大涨。

　　Evans以为，用于撰写文档、惩办薪资等任务的“诓骗软件”风险尤为隆起。除了抓有小数微软和部分看涨期权外，他已清仓该板块其他悉数股票，包括SAP、ServiceNow、Adobe和HubSpot。

　　“咱们不会再买这些公司了，”Evans称，AI编程器用的才调还是高大到不错复制并修改大齐现存软件。这意味着，老牌软件公司如今不仅要面对AI初创企业的竞争，还要与自家客户竞争——后者正加快里面斥地新器用以裁减资本。

　　但他也承认，像SAP这么斥地复杂大型软件套件的公司大致仍具韧性，但跟着AI器用“变得极其高大”，它们的永远估值仍充满不笃定性。

　　摈弃1月底，该基金前十大重仓股中有七仅仅半导体公司，最大抓仓为英伟达，占组合近10%。除芯片企业外，Evans还看好网罗建筑、光纤以及为数据中心提供电力和动力基础设施的公司。

　　现款流承压

　　AI冲击激发的抛售潮还可能给软件公司带来另一重忙绿。Evans指出，好多职工的薪酬包含股票，要是股价下降，惩办层可能不得不以更多现款弥补耗损。

　　此外，为了提振增长而收购AI初创公司，也会进一步加剧财务做事。“咱们以为，现时股价并未反应最终价值的不笃定性，也莫得计入目田现款流靠近的压力。”

　　当下，华尔街关于AI限度的争论仍在抓续。摩根大通的战略师上周暗示，近期的“极点价钱波动”之后，软件股可能反弹，他们更看好微软和ServiceNow。

　　Evans也称，并非悉数软件范围齐相似脆弱。本年1月，他增抓了基础设施软件公司——这些企业为破钞者和企业诓骗提供底层系统撑抓。他的投资包括Cloudflare和Snowflake。

　　近期，基础设施软件企业Datadog和Fastly的功绩知道，该范围的需求激增。Datadog股价上周高涨12.1%，Fastly更是翻倍（+113.07%）。

　　Evans对网罗安全软件抓中性办法，以为AI暂无径直要挟。尽管如斯，，基础设施软件和网罗安全规划占其基金的比重仍不及7%。

　　除这两个范围外，Evans展望唯有少数公司能够挺过行将到来的刻薄洗牌。他预言，大多数企业可能会重蹈2000年代报纸行业的覆辙——在互联网冲击下被糟塌殆尽。

　　“投资者应该大幅低配诓骗软件，何况必须赶紧动作，因为模子越强，颠覆就越快。”